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Cómo calcular la rentabilidad real de tu cartera (TIR)
Si aportas dinero a tu cartera cada mes, dividir la ganancia entre lo invertido da una cifra sin sentido: mezcla euros que llevan cinco años trabajando con otros que entraron en marzo. La TIR —XIRR en la hoja de cálculo— resuelve exactamente ese problema y es la única forma honesta de saber cómo lo estás haciendo.
1. Por qué la rentabilidad simple engaña
Imagina una cartera con 10.000 € aportados en enero y 10.000 € más en noviembre, que a 31 de diciembre vale 21.000 €. La ganancia es de 1.000 € sobre 20.000 € aportados: un 5 % «simple». Pero el segundo aporte apenas ha estado invertido dos meses, así que la rentabilidad real del dinero en riesgo es bastante mayor.
2. Tres formas de medir, tres respuestas distintas
Cada método responde a una pregunta diferente. Elegir el equivocado lleva a conclusiones equivocadas, sobre todo al comparar con un índice.
| Método | Qué responde | Cuándo usarlo |
|---|---|---|
| Rentabilidad simple | Cuánto he ganado sobre lo aportado | Una única aportación, sin entradas ni salidas |
| TIR / XIRR (ponderada por dinero) | Qué rentabilidad anual ha obtenido mi dinero | Cartera con aportaciones periódicas: tu caso |
| Ponderada por tiempo (TWR) | Cómo lo ha hecho la estrategia, al margen de cuándo aporté | Comparar con un índice o con un gestor |
3. Qué es la TIR y cómo se calcula
La TIR es el tipo de interés anual que, aplicado a cada flujo en su fecha, hace que el valor final cuadre. En una hoja de cálculo se obtiene con la función XIRR (TIR.NO.PER en español): una columna de fechas, otra de importes con las aportaciones en negativo y el valor actual de la cartera en positivo en la última fila.
| Fecha | Concepto | Importe |
|---|---|---|
| 15/01/2024 | Aportación | −10.000 € |
| 15/07/2024 | Aportación | −5.000 € |
| 20/03/2025 | Dividendo cobrado | +220 € |
| 10/11/2025 | Aportación | −5.000 € |
| 31/12/2025 | Valor de la cartera | +21.900 € |
4. No olvides dividendos, comisiones e impuestos
Un dividendo cobrado es un flujo positivo; una comisión de custodia o de compraventa, un flujo negativo. Si los ignoras, la TIR queda inflada. Para comparar con la rentabilidad de un depósito o con el ahorro de amortizar hipoteca, calcula además la TIR después de la retención fiscal aplicable.
- Aportaciones y retiradas, en su fecha exacta
- Dividendos y cupones netos de retención
- Comisiones de compraventa, custodia y cambio de divisa
- Valor de mercado de la cartera al cierre del periodo
5. Compara contra la referencia correcta
Comparar tu TIR con la rentabilidad anual de un índice no es del todo justo, porque el índice no tiene tus fechas de aportación. Para juzgar la estrategia usa la rentabilidad ponderada por tiempo; para juzgar tu resultado como inversor, la TIR. Si ambas difieren mucho, el momento de tus aportaciones está pesando más que la selección de activos.
6. Mide en periodos largos
Una TIR de tres meses no informa de nada: la volatilidad domina. A partir de tres años la cifra empieza a decir algo sobre la estrategia, y a partir de cinco o diez es cuando de verdad se puede juzgar. Registrar los flujos desde el principio es lo que hace posible ese cálculo años después.
Preguntas frecuentes
- ¿Qué diferencia hay entre TIR y rentabilidad simple?
- La rentabilidad simple divide la ganancia entre lo aportado sin tener en cuenta cuándo entró cada euro. La TIR sí lo hace: pondera cada flujo por el tiempo que ha estado invertido y devuelve una tasa anual comparable entre periodos.
- ¿Qué función uso en la hoja de cálculo?
- XIRR en inglés, TIR.NO.PER en español. Necesita fechas reales, aportaciones en negativo y el valor final en positivo; a diferencia de IRR, no exige que los flujos sean periódicos.
- ¿La TIR puede ser negativa?
- Sí, cuando el valor final es inferior a los flujos aportados ajustados por tiempo. Es información útil: indica que el dinero ha perdido valor a la tasa que muestra.
- ¿Cómo trato los traspasos entre fondos?
- Un traspaso dentro de la misma cartera no es un flujo de entrada ni de salida: solo cambia la composición. Solo se registran como flujo el dinero que entra desde fuera o sale hacia tu cuenta corriente.
- ¿Debo calcular la TIR por activo o de la cartera entera?
- Ambas cosas informan: la de la cartera mide tu resultado global y la de cada posición ayuda a ver qué aporta cada activo. Con los flujos registrados por operación, las dos salen del mismo dato.